Flash boursier

An den Finanzmärkten scheint der Wind plötzlich zu drehen: Nicht mehr die Reflation steht im Vordergrund, sondern die bevorstehende kräftige Verlangsamung des weltweiten Wirtschaftswachstums. Das Wachstum soll den Höhepunkt erreicht haben und der positive Effekt der geld- und fiskalpolitischen Massnahmen schon bald zu Ende sein. Als Beweis dafür werden der Ansturm auf US-Staatsanleihen und die Absicherung von Short-Positionen angeführt, welche die Renditen für 10-jährige Anleihen unter die Marke von 1,3% gedrückt haben. Das von der US-Notenbank publizierte Protokoll, das erste Schritte in Richtung einer Reduzierung der Wertpapierkäufe aufzeigt, liess zuerst Befürchtungen über ein «Tapering» aufkommen, bis der Präsident der Fed von Atlanta die Anleger mit dem Hinweis auf ein sehr graduelles Vorgehen beruhigte. Im Weiteren liess die Verbreitung der Delta-Variante und anderer Varianten des Coronavirus neue Restriktionen und entsprechende Beeinträchtigungen der Wirtschaft befürchten.

Am vergangenen Donnerstag kam es zu einer markanten Korrektur an den Aktienmärkten, die für die Finanzwerte besonders heftig ausfiel. Aber bereits am Freitag erholten sich die Indizes wieder, und sowohl der S&P 500 als auch der Nasdaq verzeichneten, unterstützt durch die Erholung der Wachstumswerte, neue Rekorde. Stehen wir nun am Anfang einer neuen Sektorrotation, in der die Zykliker und Value-Aktien durch Technologiewerte und defensive Valoren ersetzt werden? Dieser plötzliche Stimmungsumschwung scheint uns übertrieben und wir bleiben dabei, dass eine gute Diversifizierung immer noch das erste Gebot ist.

Was die Teuerung anbelangt, werden am Dienstag die neusten US-Inflationszahlen publiziert. Für den Monat Juni wird mit einem Anstieg von 4,9% gerechnet. Im Weiteren beginnt die Berichtssaison mit den Ergebnissen der US-Grossbanken JP Morgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup und Bank of America… Nach dem massiven Einbruch von 2020 ist die Messlatte für das zweite Quartal 2021 hoch angesetzt, und Enttäuschungen liegen nicht drin.

Am Ende des G20-Gipfels schürte EZB-Präsidentin Christine Lagarde neue Erwartungen hinsichtlich der geldpolitischen Stimulierung, die anlässlich der EZB-Sitzung am kommenden 22. Juli bekanntgegeben wird. Das derzeitige Anleihenkaufprogramm von 1,85 Milliarden Euro dürfte bis mindestens Ende März 2022 fortgeführt werden. Zur weiteren Unterstützung der Wirtschaft in der Eurozone soll dieses dann durch andere Massnahmen abgelöst werden, die noch nicht bekannt sind.